申万宏源：销量与票价齐升 泛美航空股见曙光

申万宏源发表研究调查报告称，虽然局部SARS反复，但近期亚洲东部SARS趋缓，多地SARS分水岭清晰，外东部财政政策不大微调，长假防疫财政政策不必要一刀切，长假可期。长假叫停，民用航空各公司叫停加班；民用航空局各个方面早先明确透露，激励泛美航空输送敏捷调配运力，统筹安排加班和临时经营航机，及时满足广大过境通达只能。过境倾向邻近购票，长假未来将会最多去两年。2021年长假后商品快速持续发展，外泛美航空输送二季度赢利，2022年未来将会延用。航空输送商品面对SARS，抗腐蚀慢慢增强，引荐瞩目：中国国航(601111.SH)、吉祥航空输送(603885.SH)、南方航空输送(600029.SH)、春秋航空输送(601021.SH)。

意外事件：1年末18日0—24时，31个省区市和新疆生产建设兵团调查报告新增确诊亚洲东部病例55例。南京、江门市、江门的奥密克戎SARS与全球性入境货物相对关联，传扬感染链清晰，有利于快速将传扬链条锁定，将SARS受到影响全域管理制度。

12年末29日召开的国务院常务代表大会对2022年长假SARS防控工作进行部署，代表大会建言长假期间要便是科学互补通达，不必要一刀切。以广西为代表的外东部微调管理制度财政政策，将监护管理人员全域要用了一定程度缩小。

申万宏源主要观点如下：

2022年长假运力增值已超2019年，泛美航空输送布局确实，迄今销量与计价齐升。

长假期间累计航机量远超1.5万架次，最多1年末月末的9000多架次。以长假期间航机大约座位数为170个推算，长假期间座位数增值未来将会最多千万个。根据同程、去哪儿、携程线旅游网上的样本均揭示，迄今经销商样本及计价很低过去两年。

2022年统称即已长假，过境节前通达密集，节前集中，商品累计客运量乐观完全恢复至19年75%程度。

2022年长假从1年末17日至2年末25日共计40天，统称即已长假。欧洲各国返乡消费各个方面，即已长假叫停日期较即已，预估节前通达比较密集，节前消费比较集中。权衡多地过境仅有两年未在长假期间通达，过境对SARS病态承受管理制度能力增强，欧洲各国核酸检测管理制度能力和效率提升，且财政政策面国常会建言长假期间互补通达不必要一刀切，我们对2022年长假民用航空商品输送比较乐观，审慎预估累计输送未来将会超百万人次，最多2020年与2021年同期。乐观预估，累计输送未来将会在130-140万人次，完全恢复至19年75%程度。

2022年长假若确实利用快速完全恢复并延用，外泛美航空输送未来将会在第三季度确实利用赢利，累计加强值得注意。

2021年长假受就地过年财政政策受到影响，长假中后期受到较大受到影响。在春节前的下半场，航空输送商品迅速完全恢复至累计140万左右的程度，随后稳中有升再一至五一假期远超最高峰。从年末度货运量看，2021年3-5年末连续3个年末货运量最多2019年同期。2021年二季度外泛美航空输送确实利用赢利。权衡泛美航空输送占多数餐饮业比率总体转变不大，商品消费与价格比比较融洽的关系，我们认为餐饮业累计输送在130-140万人次是大多数货运窄体机集中于泛美航空输送的顶多零点，餐饮业货运量最多这个区间，这类公司很也许确实利用赢利。若长假带来的加速完全恢复尽可能第三季度餐饮业货运量稳中有升，泛美航空输送未来将会在第三季度确实利用赢利，累计加强值得注意。

航空输送商品面对SARS，抗腐蚀慢慢增强，2022年长假开创航空输送商品持续发展，此次持续发展未来将会延用至年末均，再一确实利用民用航空工作代表大会订下的2022年过境货运量5.7亿人次的期望，餐饮业效益未来将会值得注意加强。不久前的长假货运量与计价都将是持续发展的极为重要信号，我们将持续保持跟踪。建言持续瞩目航空输送商品在2022年持续发展的期望及短期长假期望。引荐瞩目：中国国航(601111.SH)、吉祥航空输送(603885.SH)、南方航空输送(600029.SH)、春秋航空输送(601021.SH)。

几率提醒：各地SARS完全恢复远逊预估、油汇大幅震荡、欧洲各国经济增长速度远逊预估、严重危害几率、再融资几率

本文来源于申万宏源上市公司城市交通/ 航空输送机场餐饮业调查报告，作者：邹杰伟、闫海；智通财经编辑：谢雨霞。

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