平安公司股票：给予金地集团增持评级

2022-02-16护佑上市公司控股公司控股杨侃,郑茜文对金地集团(600383)顺利进行研究工作并发布了研究工作报告《多因素致盈利承压，销售额稳增拿地谨慎》，本报告对金地集团给出会德丰分级，这两项公司股票为12.5元。上市公司之五星数据中的心根据近三年发布的研报数据量化，该研报作者异议股的盈利预报准确度为91.05%，对该股盈利预报较准的分析师团队为天风上市公司的张春娥。

金地集团(600383)

细则：

金地集团列入2021年盈利快报，届时2021年开业美圆上年激增18.2%，利息总额上年下再降21%，归母净利息上年下再降9%，相关联每股EPS2.10元。

护佑观念：

挂钩数目与毛利率远逊预料，盈利短期承压。Corporation2021年届时实现开业美圆992.3亿元，上年激增18.2%；开业利息及利息总额上年分别下再降21.1%、21.0%；归母净利息94.6亿元，上年下再降9%。利息下滑主要因市场竞争上行线及短期内流感致项目挂钩数目、挂钩毛利率远逊预料。2021年开业利息%开业美圆生产量16.2%，较2020年再降8个去年。2021年归母净利息%利息总额59.8%，较2020年升7.9个去年，挂钩项目平等权利比例有所上行线。

销售额逆势激增，拿地相对谨慎。Corporation2021年销售额数额2867亿元，上年激增18.1%，超额完成前提（2800亿元）。销售额面积1377万平米，上年激增15.2%。销售额数额、面积经济总量仅数倍各省市同期（4.8%、1.9%）。销售额仅价20821元/平米，上年上涨2.5%。深受2021H2拿地上升影响，2021年新增建面1521万平米，上年下再降8.2%，总物业1151亿元，上年下再降14.7%。拿地销售额面积比、拿地销售额数额比总计110.5%、40.1%，较2020年全年再降28.2个、15.5个去年，强度再降高于或对2022年货量供应形成一定冲击。平仅楼面价7567元/平，上年下再降7.1%，物业房价比36.3%，较2020年全年再降3.8个去年。

投资劝告：顾虑短期行业阵痛或许助长销售额上升、利息率承压及减值计提，调低Corporation2021-2023年EPS预报至2.10元（曾为2.56元）、2.21元（曾为2.82元）、2.32元（曾为3.10元），这两项公司股票相关联PE总计6.0倍、5.7倍、5.4倍。Corporation未结资源足够、销售额经济总量靠前，盈利结转仍有支柱；税务稳健、总合优势明显，中的长期有望穿越周期，推行市场竞争份额急剧上行线，保持稳定“推荐”分级。

风险若有：1）若楼市去化负面影响延续，造成销售额以价换量，将助长Corporation挂钩毛利率进一步上行线，后期原价地减值风险；2）若政策呵护力度远逊预料，将对Corporation数目演进产生负面影响，造成盈利表现远逊预料；3）Corporation土地储备中的平等权利%尤其高于，将来面对着少数上市Corporation损益%比上升而溶解归母净利息风险。

该股最近90天内总计15家该机构给出分级，买断分级14家，会德丰分级1家；过去90天内该机构前提仅价为16.24。上市公司之五星市值分析工具表明，金地集团（600383）好Corporation分级为3五星，好售价分级为4五星，市值总合分级为3.5五星。(分级范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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