2022年市场体谅的四大主题

原标题：2022年商品关心的四大隐喻 来源：富途资讯

随着美行情盈率达致近现代高位，投资者开始关心商品是否是过于‘昂贵’。这一背景下，2022年有四大隐喻值得投资者密切关注。

1、美股利息就会独自打破记录吗？

2021年是不同样的一年，据估计，标准普里500股票价格股票一些公司的每股利息同比增长了左右45%，达致已有近的205.55美元。

分析方法人士说，这种增长还没有结束。分析方法师预料标准普里500股票价格股票一些公司的每股利息预定将再增长9.2%，至223.48美元。

虽然看来2021年的利息自然数确实为今年经济指标设置了上限，但有许多主要加权暗示需求被压抑，包括空缺的职位空缺比例，已有近的储蓄补贴订单、即已不足之处库存的较高库存程度，以及顾客坐拥价值 2 万亿美元的超额储蓄。

汇丰银行（Deutsche Bank）的Binky Chadha在12翌年10日的一份研究报告当中所述：‘商品前景取决于盈余的的发展是否是就会独自，甚至减缓，或者是否是就会开始放缓，向趋势程度继续发展。现今来看，盈余的的发展远远领先于GDP。’

2、储蓄率是可持续的吗？

许多对2022年盈余增长的计算都基于这样一个假设：行业储蓄率将独自拓展。或许2021年最令人惊讶的趋势是，在铁矿石和劳动力成本高急剧上扬等通胀压力下，美国行业储蓄率急剧拓展的潜能。

展望未来，储蓄率拓展有三个催生因素：（1）如果上述被压抑的需求催生了收入增长，储蓄率可以通过经营链条来拓展；（2）随着供应链分心和监管机构收紧货币政策，通胀成本高压力应就会缓解；（3）行业不太可能展现出了非凡的定价权，而顾客即已大举反击。

‘人们对储蓄率很坦率，’加拿大皇家银行储蓄商品（RBC Capital Markets）美国股票策略外事洛从前•巴德纳艾达（Lori Calvasina）在12翌年13日的一份研究报告当中所述。‘供应链和通胀问题一直存在。但我们不太可能看得见了一些改善，大多数一些公司都凭借强大的定价权来进行了管理制度，而在某些情况下，这种定价权即已给与有效制订。’

3、商品价钱真的就会上升吗？

许多主创人员预定，2022年美国一直商品价钱将上升。华尔街主要计算机构预定，到2022翌年初，现今徘徊在1.5%差不多的10年期美国国债利息率将向2%继续发展。

这可能对行情构成下一场，因为从亿万富翁投资者沃伦•投资人（Warren Buffett）到监管机构主席杰罗姆•鲍威尔（Jerome Powell），所有人都相当认为，一直商品价钱较较高是估值上升的有效理由。

商品价钱上升对行情不利的一个不可或缺原因是，它意味著利息成本高上升，这对于任何有债务的一些公司来说都是一个斯威夫特。而且，大多数大一些公司都在一定程度上通过举债来融资。

不过，计算者计算商品价钱上升的近现代由来已久，但最终被证明是误解的。40多年来，一直商品价钱仍然在上升，仍然以来，有无数的金融商品教育工作者误解地计算商品价钱就会持续上升。

伦敦证券交易所（Barclays）商品价钱策略师史蒂夫•杰斯（Steve Feiss）归纳近现代数据后坚称，计算者仍然在误解地呼吁大幅提高一直商品价钱，尽管这些商品价钱本来不太可能趋向于更较高。

不过短期商品价钱几乎肯定就会上升，因为监管机构隐含，可能在2022年三次降至加权短期商品价钱。

尽管如此，近现代暗示，监管机构的加息相当意味著成交量的破晓。根据瑞士信贷（Credit Suisse）的分析方法，从近现代上看，行情在监管机构首次加息的几个翌年从前都就会上扬，并在随后的几年从前独自上扬。

4、估值是否是就会上升，成交量如何跟随？

正如前文所述，有一种观点相当认为，一直商品价钱上升可能加剧市盈率拉长。不管原因是什么，拉长的市盈率不一定意味著成交量一定就会上升。

事实上，标准普里500股票价格在2021年出现了社会舆论，尽管其预料市盈率从年初的左右23倍降至今日的左右21倍，这是因为利息（E）的增长速度快于商品价钱（P）。

归根结底，还是要看利息。储蓄率很不可或缺，因为它解释了销售如何转化为储蓄。商品价钱很不可或缺，因为很较高的利息成本高意味著较少的利息。估值很不可或缺，因为它们反映了投资者为利息支付的价。

终于，如果说投资者在非典型肺炎前夕给与了什么灾难性教训的话，那就是行业在效用流血事件当中的刚性。纽约证券交易所策略师萨维塔•萨勃拉曼尼亚最近所说：‘较高估美国行业是危险的。’

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