大摩：美债最坏的中期已经过去了

发布时间:2025/11/03 12:26 来源:苍南家居装修网

华尔街见闻

作者：夏雨辰

在美债破纪录新纪录最大跌幅后，国债市场竞争早已排泄了该机构下一代加息的极少冲击，这使得债市成交变得增添挑战性。

在市场竞争交易当中，好消息往往是“迟到总比大概好”。最近几周，市场竞争持续对经济增长前景指出担忧，然而大摩却在星期五发表的最新研报当中称，迄今市场竞争早已渡过了通货膨胀和政策意外冲击市场竞争的最糟糕时期。

大摩首席跨资产策略师Andrew Sheets预计，美债收益率将在今年夏天转好，并降低利率波动，进而更进一步典当贷款、市政国债和融资级公司国债。他指出：

美债市场竞争最严重的跌势可能早已结束。在今年前三个月美债破纪录新纪录最大跌幅后，国债市场竞争早已排泄了该机构下一代加息的极少冲击，这使得债市成交变得增添挑战性。不过Sheets警告，现在买入高收益率国债（废料债）还“为时过早”，特别是在历程了只不过一周的大涨之后。

此外Sheets还预计，银行业违约套利（CDS）的发挥将超过现金，因为融资者会确信他们早已良好地对冲了当前的不确定性。

总体而言，Sheets确信，随着融资者开始降低对该机构加息的预期，且通货膨胀和消费者费用数据改善，这将会大大降低市场竞争对经济衰退的担忧。他分析称：

随着通货膨胀预期下降，房地产市场竞争解冻，以及信用后果溢价回归长期以来增长速度，这对国债市场竞争而言，最糟糕的时期或许早已只不过。

在在，Sheets指出，月底至今，相比之下意义（relative value）一直在抑止。他确信相比之下于金属而言，再生能源是相比之下意义更能继续抑止的一个良好的值得注意。

再生能源商品多半有更好的期权，更好的势头和更多的政策基本面大力支持。随着市场竞争收紧，再生能源商品的相比之下意义更能抑止。

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